A incorporação da Telefônica Empresas, subsidiária da Telefônica Data Brasil Holding (TDBH) pela Telesp anunciada na última quinta-feira, para reestruturar atividades de SCM (Serviço de Comunicação Multimídia) já era aguardada pelo mercado como uma solução lógica para não sobrepor operações.
Para os analistas, a tele segue tendência do setor, pela qual as atividades para o mercado corporativo não são separadas mas representam um serviço especializado dentro da corporação.
"A incorporação representa menos de 3% da operação da Telesp, mas é um importante movimento para a Telefônica Empresas que passa a fazer parte de uma estrutura maior e sem sobreposições", avalia Eduardo Roche, do Agora Sênior CTVM.
As ações da Telefônica Data PN reagiram negativamente ao comunicado. "É um ajuste do mercado em relação à troca de ações, já que a Telesp ofereceu pelos papéis um preço abaixo do fechamento do pregão da última quinta-feira", explica Roche. Isso se justifica, segundo ele, porque os acionistas terão muito mais liquidez com ações da Telesp.
Para o analista, a retomada da Telefônica Empresas pela Telesp após cinco anos de operações faz sentido para uma oferta nacional de serviços. A Telefônica Empresas opera comunicação de dados em todo o País, enquanto a Telesp tem licença de SCM apenas no Estado de São Paulo, ocorrendo sobreposição de serviços e bi-tributação.
O Banco Brascan considera a incorporação positiva para as ações da Telesp devido à maior eficiência administrativa, aumento da liquidez para as ações, principalmente para os acionistas da TDBH, e redução nos custos com concentração das atividades de todas as empresas sob apenas uma companhia aberta.
Para os acionistas de TDBH, na relação de troca proposta existe um desconto de 13,1% sobre a cotação atual das ações preferenciais da TDBH, e de 18,2% sobre as ações ordinárias da TDBH, considerando a cotação da última quinta-feira.
A Telefônica Empresas apresentou lucro de R$ 10,9 milhões no ano passado, comparado a um prejuízo de R$ 21,4 milhões em 2004. Para o Brascan, a consolidação dos serviços de SCM permitirá um crescimento na carteira de clientes corporativos da Telesp, onde a Telefônica Empresas tem atualmente 1,8 mil clientes.
Com a incorporação, o capital social da Telesp passou de R$ 5,978.073.811,88 para R$ 6.575.197.959,21, com um aumento de R$ 597.124.147,33. O capital da TDBH totaliza R$ 702.879.874,92 e o da Telefônica Empresas R$ 235.235.748,45.
