O bom desempenho obtido pela Totvs no primeiro trimestre já começa a ter reflexos positivos no mercado, o que deve estimular alta das ações da empresa na Bolsa de Valores de São Paulo. A avaliação é da Ativa Corretora, que reviu para cima as estimativas de cotação das ações da Totvs. A empresa agora prevê que a ação da companhia estará valendo R$ 79 em dezembro deste ano, o que, se confirmado, representará um crescimento de 18% na comparação com a cotação do dia 20 de maio.
Na comparação com dezembro do ano passado, quando a ação da Totvs estava cotada a R$ 68, o incremento seria de 16,17%. Para definir os novos valores a corretora considerou as premissas macroeconômicas, bem como as novas projeções operacionais para a empresa.
Segundo a Ativa Corretora, as perspectivas de crescimento de vendas de software da Totvs são positivas para os próximos anos. Contudo, ele considera que o forte "rally" das ações da empresa, que tiveram aumento de 14% em maio e de 83% na comparação anual, limitou seu potencial de alta.
"Os resultados da Totvs no primeiro trimestre foram surpreendentemente bons, com crescimento de 23% na comparação anual da receita e margem Ebitda (lucro antes juros, impostos, depreciações e amortizações) de 26%, o que indica que o segmento no qual atua tem uma capacidade rápida de recuperação ao desaquecimento da economia. O fato de softwares de gestão serem ferramentas de controle de custos e da perda de cliente ser baixa vem sustentando o bom desempenho da Totvs", avaliou a Ativa.
De acordo com a corretora, outro ponto a favor da companhia é o fato do governo estar implantando o Sistema Público de Escrituração Digital (SPED), que poderá contribuir para o aquecimento da demanda por softwares de gestão e, consequentemente, possibilitar a conquista de novos clientes e a venda de licenças para clientes da sua base atual.
A Ativa diz que, considerando esses fatores, revisou para cima as estimativas para Totvs para os próximos anos, projetando uma taxa média anual de crescimento composta (CAGR, em inglês) de 14% entre 2008 e 2011, ou seja, um crescimento de 14% ano a ano em termos de receitas e de 21%, em termos de Ebitda, com margem Ebitda de 23,8% este ano e 25% estimado para 2011.
Como riscos potenciais do investimento na empresa, a Ativa cita o prolongamento e aprofundamento da desaceleração da economia, com possível impacto para investimentos em TI, a concorrência e a execução da integração operacional da Datasul.
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